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「融通基金」曹中铭:限售股解禁后的减持行为还需多方面规范

股票配资 adm1n 2020-01-15 07:00:14 查看评论 加入收藏

每经修改 祝裕

曹中铭

春节假期后的多个交易日里,A股商场全体体现微弱。不只股指呈现大幅上涨,成交量亦呈现同步扩大。股市的杰出体现,活泼了商场气氛,提升了人气,关于出资者决心的渐渐康复相同是大有裨益的。但是,股市的上涨,也为一些上市公司重要股东的减持供给了关键,各种减持布告接连不断便是最好的证明。

比方精测电子持股5.39%的股东西藏比邻、中旗股份算计持股7.9%的股东昆吾九鼎、姑苏周原九鼎、Jiuding Mercury Limited、华夏证券持股15.71%的第二大股东渤海工业出资基金公司等均拟清仓式减持。据统计,2019年以来,上市公司共发布417份减持方案,触及227只个股,市值到达340.63亿元。其间,有66个减持方案归于清仓式减持,占比到达15.83%。

减持股份是上市公司股东的一项权力,不容掠夺。但对上市公司的重要股东而言,大举减持乃至清仓式减持的行为,则是值得商讨的。并且,因为重要股东持股较多,与散户比较在信息获取上有不对称的优势,其大举减持或清仓式减持行为,一方面会对股价构成较大冲击,另一方面无形中也会冲击其他出资者的持股决心。重要股东这种清仓式减持行为,在商场行情较好情况下,发生的影响或许较小,但在行情趋弱情况下,无疑会“扩大”其本身减持行为给商场带来的负面效应。

新股IPO、上市公司再融资以及巨细非的减持,都会对商场发生抽血效果,导致商场资金面承压。比方2016年限售股套现2837亿元,2017年因5月出台《上市公司股东、董监高减持股份的若干规则》,当年限售股套现金额有所下降,但也达1600亿元。并且,因为新股发行完成了常态化,意味着往后会有连绵不断的限售股解禁套现,也意味着限售股的解禁套现将对商场构成长期性的压力。

要缓解这种长期性的压力,现行的《减持新规》明显还有完善的空间。个人认为,标准限售股解禁后的减持行为,需要从多个方面着手。

首要,《减持新规》规则,限售股经过交易所竞价减持,3个月减持份额不得超越总股本的1%,一年即可减持4%。4%的股份对上市公司而言并非小数目。假如考虑到一家上市公司股东较多的景象,那么可经过二级商场减持股份的份额将不小。基于此,主张对限售股每年减持份额进行收紧,将3个月减持份额调整为不超越总股本的0.5%为宜。

其次,《减持新规》对持股小于5%的股东减持其实是没有进行束缚的,这是该准则的一大缝隙。实际上,上市公司股东持股4.95%与5%并没有多大的差异,但持股5%减持时会受到束缚,而4.95%则不受束缚,这不只对持股5%的股东不公平,并且,4.95%的股东假如施行清仓式减持的话,因为可直接在二级商场一次性减持悉数股份,其对股价的冲击力并不比5%的小。因而,关于小非的减持,相同有进行束缚的必要。个人认为,小非每3个月的减持份额,相同不该超越0.5%。

其三,在上市公司重要股东的清仓式减持中,常常呈现高管违规减持的事例。假如上市公司高管呈现违规减持的景象,交易所除了斥责一下外,其他方面根本都杯水车薪。但关于高管这种违规行为,个人认为有必要采纳进一步的处分办法。比方,违规减持的高管,除了交易所进行揭露斥责外,可确定其为不妥人选,将其铲除出上市公司高管的部队,如此才会发生威慑力。

总归,有关方面要进一步完善相关规则,构成多方面的“合力”,才干进一步标准上市公司股东限售股解禁后的减持行为,尤其是清仓式减持行为。


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